支付链竞赛：Tempo、Arc 与稳定币结算层之争
Stripe 与 Circle 已运行各自的支付区块链，行业联盟支持的美元代币也即将推出。这场竞争可能的三种结局。
FINTECHBLOCKCHAINANALYSIS
Hana Kimura
10/27/20261 分钟阅读
稳定币诞生于为交易和去中心化金融打造的通用区块链。到 2026 年，资金流量最大的那些公司认定这还不够。由 Stripe 与 Paradigm 孵化的支付链 Tempo 于 3 月上线，Circle 于 9 月开放 Arc 主网，一个行业联盟也在筹备一种由这些公司分发的美元代币。结果是一场争夺链上支付结算层的竞赛，而它仍处在早期，多种结局都有可能。
各方在建什么
Tempo 于 3 月 18 日上线主网，设计直指企业支付：专用支付通道、用于对账的协议级备注、合规登记和智能账户。其设计合作伙伴包括 Visa、万事达、Shopify、Revolut、Nubank、Ramp、DoorDash、渣打银行，以及 AI 开发商 OpenAI 和 Anthropic。与该链同时发布的还有 Stripe 与 Tempo 共同制定的机器支付协议（Machine Payments Protocol），这一开放标准让软件代理能够为服务付费，上线时已有 100 多项兼容服务。
Circle 的 Arc 以不同路径追求类似目标。Arc 于 9 月 16 日上线，手续费可用稳定币支付（首先是 USDC），实现亚秒级最终确认，并采用许可制验证者集合；此前已有 100 多个团队在私有主网上进行测试。对 Circle 而言，Arc 是把围绕 USDC 产生的更多价值留在自己手中的方式，而不是让给承载转账的其他公链。
第三条战线是代币本身。Open USD 于 7 月 1 日宣布，获得 Visa、万事达、Stripe、Coinbase、Adyen 和纽约梅隆银行等 140 多家公司支持，计划将大部分储备收益返还给合作伙伴，铸造和赎回均不收费。它由 Open Standard 运营，其临时首席执行官同时执掌 Stripe 旗下的 Bridge。若按计划在年底前推出，最大的支付分发方将拥有自己的美元代币，可推广至其偏好的任何链上。
支付为何需要专属区块链
专用链的理由基于三项需求。企业希望以美元支付可预测的手续费，而不是用波动的 Gas 代币。它们需要足够快的最终确认，以支持结账和批量付款。它们还希望合规和对账功能内置于协议中，而非通过中间件后期加装。通用链正在追赶，Solana 以 150 毫秒最终确认为目标的 Alpenglow 升级便是例证，但通用链服务对象众多，支付只是其中之一。
此外还有战略动机。谁掌控区块链，谁就决定手续费政策、升级优先级以及哪些资产获得优待。对 Stripe 和 Circle 而言，自有基础设施可降低对无法掌控其经济模型的外部网络的依赖。代价是去中心化：两条链都依赖经过筛选的验证者，这适合受监管客户，却削弱了公链最初吸引人的中立性。
竞赛的三种结局
情景一是整合。支付领域的网络效应极强，最终可能由一两条链承载大部分企业稳定币流量，最可能是背后分发能力最强的那些，正如此前卡组织和支付处理商的演变。情景二是联邦式格局：多条支付链并存，通过跨链通信和在多个网络原生发行的稳定币相互连接，终端用户根本不知道是哪条链结算了自己的付款。情景三有利于现有玩家：以太坊及其二层网络、Solana 和波场保住大部分交易量，因为流动性、钱包和用户已经在那里，专用链则主要成为其发起方的结算场所。
目前的证据好坏参半。以太坊和波场仍承载着大部分 USDT 供应，卡组织也把稳定币结算分散到多条链上，而非押注单一赢家。这至少在未来一两年内不支持快速整合。与此同时，Tempo 和 Arc 的发起方掌握着庞大的商户和发卡机构关系，这是一种通用链难以复制的“流动性”。
后续观察
未来两个季度的关键指标包括：Tempo 和 Arc 上原生稳定币的供应量、通过它们处理真实商户交易的支付服务商数量，以及 Open USD 上线时选择哪些链。AI 代理支付是最大的变数。本月 Coinbase 推出面向 AI 代理的账户、Telegram 钱包支持代理交易，表明企业预期 AI 代理将成为重要买家；若果真如此，拥有最佳机器支付工具的链可能获得与当前流动性关系不大的优势。数字美元的结算层正在此刻定型，而决定它的或许是软件客户，而非人类客户。