MiCA 过渡期结束之后：欧盟加密用户实用指南
MiCA 过渡期已于 7 月结束，ESMA 将 1 月 8 日定为不合规稳定币的最后期限。用户面临哪些变化，现在该检查什么？
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Lukas Brenner
10/28/20261 分钟阅读
过去两年的大部分时间里，欧洲的加密监管规则对多数用户而言只是新闻里的概念，而非切身感受。如今情况变了。MiCA 过渡期已于 2026 年 7 月 1 日结束且未获延期；10 月，欧洲证券和市场管理局（ESMA）又要求持牌机构停止为不符合该条例标准的稳定币提供服务。从现在到 2027 年 1 月 8 日，许多欧盟用户会看到自己使用的交易所调整服务内容。本文将说明这些规则在实践中意味着什么。
现在谁有资格为你提供服务
自 7 月 1 日起，任何向欧盟居民提供加密服务的公司——从交易、托管到转账和投资组合管理——都必须获得加密资产服务提供商（CASP）授权。此前依靠各国旧有登记开展业务的公司，必须在这一日期前完成转换。截至 7 月中旬，ESMA 临时登记册上共有 294 家获授权的 CASP，既有加密原生企业，也有 BBVA、CaixaBank 和德国商业银行等传统银行。
在一个成员国取得的牌照可通过“护照”机制在全欧盟通用，因此德国用户完全可以合法地由一家持有马耳他、卢森堡或爱尔兰牌照的公司提供服务。实际操作中，只需找到账户条款中列明的法律实体，再到 ESMA 登记册中查询即可。ESMA 还公布了一份被认定为不合规的机构名单，7 月时共有 164 个条目。
稳定币截止日期
最显著的变化与稳定币有关。根据 MiCA，只有获授权的发行方——例如在欧盟持牌的电子货币机构或银行——发行的代币，才能作为稳定币向公众提供。ESMA 在 10 月 8 日发布的意见中表示，持牌机构应停止与不合规稳定币相关的全部服务，包括交易、托管和转账，并阻止欧盟客户继续买入。现有敞口须尽快处理，最迟不得晚于 2027 年 1 月 8 日。各国监管机构还可设定更早的期限。
ESMA 并未点名具体代币，但影响已经显现。Coinbase 要求欧洲经济区客户在 10 月 30 日前提走 Tether 的 USDT 和 PayPal 的 PYUSD 余额，其他交易所预计也会陆续公布各自的时间表。监管机构可以允许平台协助客户卖出或提走已有持仓，但不允许新开仓位。
对用户来说，选择其实很简单。可以在截止日前换成合规的美元或欧元代币，例如 Circle 的 USDC 或 EURC；可以提到自托管钱包，MiCA 并不禁止个人在钱包中持有任何代币；也可以交由平台处理退出，但这可能意味着在你无法选择的时间、按你无法选择的价格被自动兑换。在自己的钱包里持有不合规代币并不违法，但要找到能交易它的欧盟持牌平台会越来越难。
用户还会注意到的其他变化
MiCA 还带来了一系列不那么显眼的保护措施。持牌机构必须将客户资产与自有资产分开保管，为上线的代币发布信息披露，按既定程序处理投诉，并遵守市场滥用规则。欧盟的资金转移规则同样适用：服务商之间的加密转账必须附带身份信息。因此，向陌生平台或钱包提币时，可能会遇到额外询问或延迟。
这套规则也有需要留意的边界。MiCA 不覆盖没有可识别服务提供方的完全去中心化协议，也基本不涉及 NFT；代币化证券则适用现有的金融市场法律。MiCA 同样不为余额提供担保：持牌机构一旦倒闭，隔离保管的客户资产理应可以追回，但并没有类似银行存款保险的公共赔偿机制。
1 月前需要检查的事项
未来几周值得做四件事。第一，确认你所用交易所的欧盟实体出现在 ESMA 登记册上。第二，认真阅读有关稳定币下架及其日期的每一条通知——在部分国家，截止日期可能早于 1 月 8 日。第三，自己决定如何退出不合规稳定币仓位，而不是交给平台处理。第四，核对税务记录，因为根据各国税法，被动兑换可能被视为一次资产处置。
欧洲已成为首个加密规则全面生效、而非停留在草案阶段的主要地区。对于习惯了熟悉代币和平台的用户来说，这一转变并不轻松，但它也带来了新东西：一份公开的登记册、明确的权利，以及一个可以投诉的监管机构。下一个考验是，1 月的稳定币退出能否在不扰乱欧洲平台流动性的情况下顺利完成。