Опора биткоина у $80 000: карта себестоимости, которая держит октябрьский диапазон
Покупатели ETF, корпоративные казначейства и новые держатели купили примерно по одним ценам. Что показывает ончейн-карта и где она может дать трещину.
PRICE ANALYSISBITCOINANALYSIS
Hana Kimura
10/28/20261 мин чтение
Почти весь октябрь биткоин провёл в коридоре примерно от $79 000 до $85 000, и причина этого проще, чем кажется по ежедневным заголовкам. Диапазон практически совпадает со средними ценами покупки крупнейших групп недавних покупателей. Когда цена возвращается туда, где входила большая масса держателей, их поведение меняется: одни защищают свою точку входа, другие продают, чтобы выйти в ноль, и с обеих сторон накапливается ликвидность. Разметка этих уровней сегодня даёт самое ясное понимание рынка.
Где стоят крупные покупатели
В еженедельном отчёте от 21 октября Glassnode оценивает среднюю себестоимость держателей американских спотовых ETF примерно в $80 000, а публичных компаний с биткоином на балансе — около $80 200. 15 октября на часовом графике биткоин опустился примерно до $80 100, проверив обе группы одновременно. Заявки на покупку у $80 000, исполненные в тот день, к 20 октября были выставлены заново, говорится в том же анализе. В выходные 25–26 октября цена вновь ушла ниже $80 000 и коснулась около $79 300, после чего вернулись покупатели.
Это совпадение принципиально. Именно инвесторы ETF и казначейские компании обеспечивали спрос в 2024 и 2025 годах. Если биткоин надолго закрепится ниже их средней цены входа, бумажные убытки появятся в отчётах фондов и квартальной отчётности, а терпеливые держатели могут превратиться в продавцов. Пока все проколы этой линии были короткими, и именно поэтому зона $80 000 продолжает держаться.
Ниже проходит более глубокая граница. True Market Mean от Glassnode, оценка средней цены приобретения экономически активных монет, находится около $77 600. Устойчивый уход под неё означал бы, что типичный активный держатель в минусе. В прошлых циклах такое состояние сопровождалось более тяжёлой капитуляцией и заметно более широкими дневными колебаниями.
Потолок — тоже себестоимость
Над ценой карта заполнена не меньше. По данным Glassnode, средняя цена входа у тех, кто купил от шести до двенадцати месяцев назад, около $86 700 — неделей ранее было примерно $88 000. Когорта с горизонтом от одного до двух лет стоит в районе $100 000. В том же отчёте основной блок биржевых заявок на продажу расположен между $86 500 и $87 500, а крупные кластеры ликвидаций — у $85 000 и $87 000. Отсюда и провал попытки на прошлой неделе подойти к $85 000: каждый заход упирается в держателей, желающих выйти без убытка, и в выставленное в стаканах предложение.
Краткосрочные держатели, которых Glassnode определяет как кошельки с монетами младше 155 дней, рассказывают ту же историю с другой стороны. Доля их предложения в прибыли снизилась с почти 100% в конце сентября до примерно 70% в конце октября. Это охлаждение, а не паника. Реализованная прибыль сократилась примерно вдвое по сравнению с неделей сентябрьского максимума, а ежедневное движение монет когорты от одного до двух лет упало до менее чем трети от пика начала октября. Иначе говоря, старые держатели в основном завершили волну продаж, которая сдерживала рынок в начале месяца.
Кто продаёт сейчас
Давление сместилось к более мелким адресам. Аналитик CryptoQuant Darkfost обратил внимание, что совокупные 30-дневные депозиты розничных инвесторов на Binance выросли примерно с $5,5 млрд до $10,75 млрд — максимума за полгода, тогда как депозиты китов снизились с $5,9 млрд в конце августа до около $3,8 млрд. Депозит ещё не продажа, но сдвиг говорит о том, что к выходу тянутся в первую очередь мелкие держатели, а крупные кошельки выжидают. В цене такие периоды обычно выглядят хуже, чем по структуре рынка: распылённое предложение поглощается по частям.
Решающим фактором остаются потоки в ETF. После трёх дней притока американские спотовые биткоин-фонды, по данным Farside, потеряли около $635,6 млн 22 октября и ещё $137,9 млн 23 октября; основная часть оттока в первый день пришлась на IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity. Тем не менее баланс за пять сессий остался положительным — около $301 млн. Glassnode также отмечает слабые обороты: средний 30-дневный объём торгов ETF составляет меньше четверти прошлогоднего уровня. При тонком рынке каждый крупный день потоков сильнее отражается на цене.
На что смотреть
На эту неделю пришлись сразу три испытания: решение ФРС 28 октября, сентябрьские данные по инфляции PCE 29 октября и крупная ежемесячная экспирация опционов на Deribit 30 октября. Любое из этих событий способно вытолкнуть биткоин к краям карты, а перечисленные уровни помогают понять, есть ли за движением что-то существенное.
Дневные закрытия выше примерно $86 700 вернули бы когорту шести–двенадцати месяцев в среднем в прибыль и сняли бы слой продавцов «в ноль», открыв путь к более плотному предложению ближе к $100 000. Закрытия ниже $77 600 перевели бы среднего активного держателя в убыток и превратили бы боковик в нисходящую фазу. Между этими линиями октябрьская болтанка — это торг между теми, кто защищает свою себестоимость, и теми, кто просто хочет вернуть свои деньги.