Гонка платежных блокчейнов: Tempo, Arc и борьба за расчеты в стейблкоинах
Stripe и Circle запустили собственные блокчейны для платежей, а на подходе отраслевой долларовый токен. Три возможных исхода этого соперничества.
FINTECHBLOCKCHAINANALYSIS
Hana Kimura
10/27/20261 мин чтение
Стейблкоины родились на универсальных блокчейнах, созданных для трейдинга и децентрализованных финансов. В 2026 году компании, которые прокачивают больше всего денег, решили, что этого недостаточно. Tempo, платежный блокчейн, созданный при поддержке Stripe и Paradigm, заработал в марте, Circle открыла основную сеть Arc в сентябре, а отраслевой консорциум готовит долларовый токен, который будут распространять те же компании. В результате началась гонка за расчетный слой ончейн-платежей, и она пока на такой ранней стадии, что открыты сразу несколько исходов.
Кто что строит
Tempo запустил основную сеть 18 марта с архитектурой, нацеленной прямо на корпоративные платежи: выделенные платежные полосы, назначение платежа на уровне протокола для сверки, реестры комплаенса и смарт-аккаунты. Среди партнеров по разработке Visa, Mastercard, Shopify, Revolut, Nubank, Ramp, DoorDash, Standard Chartered, а также разработчики ИИ OpenAI и Anthropic. Вместе с блокчейном Stripe и Tempo опубликовали Machine Payments Protocol, открытый стандарт, позволяющий программным агентам оплачивать услуги; на старте было заявлено более 100 совместимых сервисов.
Arc от Circle идет к похожей цели другим путем. Сеть заработала 16 сентября: комиссии оплачиваются в стейблкоинах, начиная с USDC, финальность достигается менее чем за секунду, а валидаторы допускаются по разрешению; до этого более 100 команд тестировали ее в закрытой основной сети. Для Circle Arc способ забрать себе большую часть ценности, создаваемой вокруг USDC, а не оставлять ее тому блокчейну, где проходит перевод.
Третий фронт сам токен. Open USD, анонсированный 1 июля и поддержанный более чем 140 компаниями, включая Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase, Adyen и BNY, планирует возвращать большую часть дохода от резервов партнерам и не брать плату за выпуск и погашение. Им управляет Open Standard, временный гендиректор которой также руководит Bridge от Stripe. Если запуск состоится до конца года, как планируется, у крупнейших платежных дистрибьюторов появится собственный долларовый токен, который они смогут продвигать в любых выбранных блокчейнах.
Зачем платежам собственные блокчейны
Аргументы в пользу специализированных сетей опираются на три потребности. Бизнесу нужны предсказуемые комиссии в долларах, а не в волатильном газовом токене. Нужна финальность, достаточно быстрая для оплаты на кассе и выплат. И нужны функции комплаенса и сверки, встроенные в протокол, а не прикрученные через промежуточное ПО. Универсальные блокчейны догоняют, как показывает обновление Alpenglow в Solana с целевой финальностью 150 миллисекунд, но они служат многим хозяевам, и платежи лишь один из них.
Есть и стратегический мотив. Кто контролирует блокчейн, тот определяет политику комиссий, приоритеты обновлений и то, каким активам отдается предпочтение. Для Stripe и Circle собственная инфраструктура снижает зависимость от внешних сетей, экономику которых они не задают. Цена этого децентрализация: обе сети опираются на отобранный круг валидаторов, что устраивает регулируемых клиентов, но ограничивает ту нейтральность, которая изначально делала публичные блокчейны привлекательными.
Три возможных исхода
Первый сценарий консолидация. Сетевые эффекты в платежах очень сильны, и в итоге одна-две сети берут на себя основную часть корпоративных потоков в стейблкоинах, скорее всего те, за которыми стоит крупнейшая дистрибуция, как это уже было с карточными сетями и процессорами. Второй сценарий федеративный: несколько платежных блокчейнов сосуществуют, связанные кроссчейн-протоколами и стейблкоинами, выпускаемыми нативно во многих сетях, а конечный пользователь даже не знает, какая сеть провела его платеж. Третий сценарий выгоден действующим лидерам: Ethereum с его сетями второго уровня, Solana и Tron сохраняют основной объем, потому что ликвидность, кошельки и пользователи уже там, а специализированные блокчейны становятся расчетными площадками в основном для своих спонсоров.
Пока данные противоречивы. Ethereum и Tron по-прежнему держат основную часть предложения USDT, а карточные сети распределили свои расчеты в стейблкоинах по многим блокчейнам, не выбирая единственного победителя. Это говорит против быстрой консолидации, по крайней мере в ближайшие год-два. Вместе с тем спонсоры Tempo и Arc контролируют огромные связи с продавцами и эмитентами, а это форма ликвидности, которую универсальным сетям непросто воспроизвести.
За чем следить
Ключевые индикаторы на ближайшие два квартала: объем стейблкоинов, выпущенных нативно в Tempo и Arc, число платежных провайдеров, направляющих через них реальный оборот продавцов, и то, какие блокчейны Open USD выберет для запуска. Темная лошадка платежи ИИ-агентов. Если агенты станут заметными покупателями, а запуски в этом месяце счетов для агентов в Coinbase и агентной торговли в кошельках Telegram показывают, что компании на это рассчитывают, преимущество может получить сеть с лучшими инструментами для машинных платежей, и оно будет мало связано с сегодняшней ликвидностью. Расчетный слой для цифровых долларов определяется сейчас, и решающими клиентами могут оказаться программы, а не люди.