Доминация биткоина и индекс альтсезона: что они измеряют и где вводят в заблуждение
Доминация биткоина около 60%, индекс альтсезона — 59. Разбираем, что на самом деле показывают эти индикаторы и как читать их без самообмана.
PRICE ANALYSISALTCOINSANALYSIS
Hana Kimura
10/28/20261 мин чтение
Две цифры определяют почти любой разговор об альткоинах: доминация биткоина и индекс альтсезона (Altcoin Season Index). 27 октября на CoinMarketCap они составляли 60,1% и 59 соответственно. Многим трейдерам такое сочетание кажется противоречием. Биткоин контролирует около трёх пятых рынка, и при этом большинство крупных альткоинов обогнали его за последние три месяца. Оба утверждения верны, и понимание того, почему так, хорошо показывает, на что способны эти индикаторы и на что нет.
Что измеряет доминация
Доминация биткоина — это его рыночная капитализация, делённая на общую капитализацию всех криптоактивов, которые отслеживает поставщик данных. По данным CoinMarketCap, биткоин стоит около $1,6 трлн, альткоины вместе — примерно $1,06 трлн, так что на биткоин приходится чуть больше 60%. Доля эфира — около 10,6%, всех остальных монет — примерно 29,4%.
Формула выглядит простой, но в знаменателе скрыты два искажения. Первое — стейблкоины. Токены, привязанные к доллару, входят в общий рынок, поэтому при росте их предложения доминация биткоина снижается, даже если никто не продал ни одного биткоина. Поскольку предложение стейблкоинов и объём платежей в них в 2026 году продолжают расти, часть любого снижения доминации отражает приток новых долларов в блокчейн, а не ротацию в рисковые активы. Второе искажение — длинный хвост: тысячи малоликвидных токенов с раздутыми оценками увеличивают общую сумму без соответствующего реального капитала. Поэтому многие аналитики следят не только за основной цифрой, но и за её вариантами — например, за доминацией без стейблкоинов или за соотношением ETH/BTC. Последнее полностью снимает проблему знаменателя и показывает, отыгрывает ли второй по величине актив позиции у первого или уступает их.
Что измеряет индекс альтсезона
Индекс альтсезона устроен иначе. Версия CoinMarketCap берёт 100 крупнейших монет по капитализации, исключает стейблкоины и считает, сколько из них обогнали биткоин за последние 90 дней. Значение 75 и выше означает альтсезон, 25 и ниже — сезон биткоина, всё между ними — нейтральный рынок. 27 октября индекс был на уровне 59 против 53 днём ранее, 60 неделей ранее и 64 месяц назад. Максимум за год — 64 (27 сентября), минимум — 14 (19 декабря 2025 года).
Ключевое слово — «обогнали». Индекс измеряет относительную, а не абсолютную доходность. На падающем рынке альткоин, потерявший 10%, засчитывается как победитель, если биткоин упал на 15%. А поскольку индекс считает монеты, а не взвешивает их по размеру, группа небольших токенов, растущих на узкой теме, может поднять показатель, пока крупнейшие альткоины сползают вниз. Так значение 59 и сочетается с доминацией биткоина выше 60%: многие средние монеты выступили лучше биткоина, но капитала перетекло недостаточно, чтобы изменить общую структуру рынка.
Почему оба индикатора запаздывают
Оба показателя инертны. Из-за 90-дневного окна индекс альтсезона всё ещё отражает движения конца июля и августа — задолго до октябрьского отката. Доминация реагирует быстрее, но её двигают крупнейшие активы, и она мало говорит о том, куда идут спекулятивные деньги в небольших монетах. Если использовать любой из них для выбора момента входа, сигналы, как правило, приходят поздно.
Отчасти этот пробел закрывают данные деривативов. Glassnode сообщила 21 октября, что лишь менее 5% альткоинов платили по бессрочным фьючерсам ставки финансирования выше нейтральной — против почти четверти в конце сентября. Низкое финансирование означает, что трейдеры не готовы переплачивать за длинные позиции с плечом. Это согласуется с рынком, где энтузиазм вокруг альткоинов остыл, хотя 90-дневная статистика ещё выглядит прилично.
Как читать их вместе
Полезно спрашивать себя, что должно произойти, чтобы каждый индикатор подтвердил настоящую ротацию. Для широкого альткоин-цикла доминация без стейблкоинов должна снижаться, ETH/BTC — расти, индекс альтсезона — пробить 75, а финансирование по альткоинам — стать положительным без немедленного перегрева. Каждый из этих показателей измеряет своё, поэтому их согласие весит гораздо больше любого отдельного значения.
Сейчас по большинству пунктов картина обратная. Доля биткоина держится выше 60%, доля эфира немного снизилась с 10,7% неделей ранее, а спрос на альткоины с плечом близок к нижней границе двухлетнего диапазона. Нейтральное значение индекса отражает избирательную силу отдельных токенов, а не общерыночный сдвиг.
Бесполезными эти индикаторы от этого не становятся. Доминация — быстрый барометр аппетита к риску, а индекс альтсезона — честная сводка последних трёх месяцев. Ошибка в том, чтобы считать любой из них прогнозом. Они описывают, куда деньги уже пришли, а на рынке, который часто разворачивается на крайностях, это отправная точка, а не ответ.