Memecoins werden zur Randerscheinung: Was Dominanz-, Halter- und Futures-Daten zeigen
Memecoins haben den Großteil ihres Gewichts im Altcoin-Markt verloren. Die heftigen Ausschläge bei MemeCore und Dogecoin spielen sich in einem kleineren, dünneren und stärker gehebelten Sektor ab.
MEMECOINSPRICE ANALYSISANALYSIS
Daniel Hartley
10/28/20263 min lesen
Zwei Jahre nachdem der Hype nach der US-Wahl Ende 2024 Memecoins auf mehr als 10 % des Altcoin-Marktes getrieben hatte, ist der Sektor zu einer deutlich kleineren Nische geworden. Laut CryptoQuant entfielen Anfang Juli nur noch 3,7 % des Altcoin-Marktwerts auf Memecoins, der niedrigste Anteil seit Februar 2024. Zusammen waren Meme-Token nach damals zitierten CoinGecko-Daten rund 28 Mrd. $ wert, weniger als die Hälfte der über 64 Mrd. $ in tokenisierten realen Vermögenswerten. Die Schlagzeilen im Oktober, von MemeCore, das Pepe überholte, bis zu Dogecoin unter acht Cent, spielen sich in einem Sektor ab, der den Großteil seines Gewichts verloren hat.
Zudem ist der Sektor ungewöhnlich kopflastig. Dogecoin allein machte im Juli mit etwa 12,1 Mrd. $ fast die Hälfte des gesamten Meme-Marktwerts aus. Bei einem DOGE-Kurs von rund 0,078 $ Ende Oktober ist jeder Memecoin-Index faktisch ein Dogecoin-Index mit spekulativem Anhang. Das ist wichtig für alle, die Sektorcharts lesen: Eine Erholung von DOGE kann die ganze Kategorie gesund aussehen lassen, während die meisten kleineren Token weiter verlieren.
Die Käufer ziehen sich zurück
Der Kurs ist nur ein Teil der Geschichte. CryptoQuant-Analyst Darkfost berichtete im Sommer, dass die Zahl der Memecoin-Halter auf ein Dreijahrestief gefallen war. Für eine Anlageklasse ohne Cashflows ist das die wichtigste Kennzahl. Der Kurs eines Memecoins hängt fast vollständig davon ab, dass neue Käufer und neue Aufmerksamkeit hinzukommen. Schrumpft die Basis der Halter, muss jede Rally von einer kleineren Gruppe bestehender Teilnehmer finanziert werden, was Gewinne schwerer haltbar und Verluste tiefer macht.
Die Vorzeigetoken des letzten Zyklus zeigen den Schaden. Der Official-Trump-Token notierte im Juli bei rund 1,71 $, etwa 98 % unter seinem Hoch von fast 73 $. SPX6900, einer der bekanntesten Community-Token von 2025, hatte binnen zwölf Monaten rund zwei Drittel verloren. On-chain-Daten von Arkham zeigten, dass das Portfolio von Murad Mahmudov, der 2024 auf der Token2049 einen Memecoin-Superzyklus ausgerufen hatte, etwa 81 % unter seinem Höchststand lag. Das heißt nicht, dass die Kultur hinter Memecoins verschwunden ist. Die These vom Superzyklus hat den Markt von 2026 aber nicht überstanden.
Rallys auf Derivatebasis
Erholungen gibt es weiterhin, und sie können heftig ausfallen. Im ersten Quartal 2026 legte der Meme-Sektor um mehr als 20 % zu, und der GMCI Meme Index von CoinGecko bezifferte den Sektorwert Ende März auf rund 33,8 Mrd. $. Viele dieser Bewegungen wurden jedoch eher vom Hebel als von Spot-Nachfrage getragen. Während der MemeCore-Rally im März zeigten CoinGlass-Daten ein Futures-Volumen von etwa 85,7 Mio. $ gegenüber rund 2,2 Mio. $ am Spotmarkt, ein Verhältnis von mehr als 38 zu 1. Dominieren Futures den Handel in diesem Ausmaß, findet die Preisbildung in einem Markt statt, in dem Positionen binnen Minuten ausgelöscht werden können, während der Token selbst kaum den Besitzer wechselt.
Der Weg von MemeCore seither zeigt die Folgen. Der Token stürzte Anfang des Jahres an einem einzigen Tag um 76 % ab und startete im Oktober eine neue Rally: Am 22. Oktober sprang er an einem Handelstag um 25 % auf einen Marktwert von über 2 Mrd. $. Damit wurde er kurzzeitig zum viertgrößten Memecoin und zog an Pepe vorbei, das auf rund 1,8 Mrd. $ kam. Der Relative-Stärke-Index erreichte dabei etwa 90, ein Wert, den Chartanalysten als überdehnt lesen. Solche Bewegungen sehen im Kurschart nach einer Wiederbelebung des Sektors aus, sagen aber mehr über die Struktur der Derivatemärkte als über eine breite Nachfrage.
Was das Bild verändern würde
Vier Indikatoren würden auf eine echte Erholung statt eines weiteren Squeezes hindeuten. Erstens die Zahl der Halter: Ein anhaltender Anstieg der Wallets mit Memecoins würde zeigen, dass neue Teilnehmer kommen. Zweitens das Verhältnis von Spot- zu Futures-Volumen: Sinkt es, nehmen Käufer die Token tatsächlich ab. Drittens die Aktivität auf Launchpads, denn ein gesunder Meme-Markt zeigt sich meist zuerst daran, wie viele neue Token ihren ersten Tag überleben. Viertens die Dominanz selbst: Ein Anstieg auf wieder rund 5 % des Altcoin-Marktes würde belegen, dass Memecoins Kapital gewinnen und es nicht nur hin- und herschieben.
Bis dahin hat sich das Profil des Sektors verändert. Memecoins sind 2026 weniger eine Wette darauf, dass Internetkultur den Mainstream erobert, als ein stark gehebelter Handelsplatz für eine schrumpfende Gruppe aktiver Teilnehmer. Politische Aufmerksamkeit fügt eine weitere Risikoebene hinzu, wie die Forderung von US-Senatoren nach der Gästeliste des Dinners für TRUMP-Halter im kommenden Monat zeigt. Die Daten sprechen dafür, heftige Memecoin-Rallys als Ereignisse in einem dünnen Markt zu lesen, nicht als Beweis für eine Rückkehr des Booms von 2024.