Bitcoins Patt bei 80.000 $: Was ETF-Einstandspreis, Halterdaten und Börsenbestände zeigen
Bitcoin klebt am durchschnittlichen Einstiegskurs der US-ETF-Käufer. On-Chain- und Flussdaten zeigen, wer hält, wer verkauft und wie die Spanne enden könnte.
BITCOINPRICE ANALYSISANALYSIS
Daniel Hartley
10/28/20263 min lesen
Bitcoin hat den Großteil des Oktobers in einem engen Band um 80.000 $ verbracht – und diese Marke ist kein Zufall. Sie liegt laut Schätzungen von Glassnode fast genau dort, wo der durchschnittliche Käufer der US-Spot-Bitcoin-ETFs eingestiegen ist, und nahe an dem Niveau, auf dem ältere Halter ihre Verkäufe eingestellt haben. Die aktuelle Seitwärtsphase ist deshalb weniger eine Atempause als eine Verhandlung zwischen mehreren Anlegergruppen, die alle gleichzeitig nahe ihrer Gewinnschwelle stehen.
Die Korrektur dahinter war lang. Bitcoin erreichte im Oktober 2025 ein Hoch von rund 126.000 $, fiel im Februar 2026 auf etwa 60.000 $ und notierte in der ersten Jahreshälfte überwiegend deutlich unter 75.000 $. Die Erholung von etwa 60.000 $ Ende Juni auf über 80.000 $ bis Ende September brachte etwas Zuversicht zurück, doch im Oktober setzte sich der Aufwärtstrend nicht fort. Am 21. Oktober bezifferte Cointelegraph unter Berufung auf CoinGecko das Minus seit Jahresbeginn auf rund 5 %.
Die Gewinnschwelle der ETF-Anleger
Die meistbeachtete Kennzahl ist derzeit der Einstandspreis der ETF-Anleger. Glassnode schätzt den durchschnittlichen Einstiegskurs der Investoren in US-Spot-Bitcoin-ETFs auf etwa 81.000 $. Notiert ein Vermögenswert auf dem Durchschnittspreis seiner größten Käufergruppe, passieren meist zwei Dinge: Wer leicht im Minus liegt, reagiert empfindlich auf jeden weiteren Rückgang, und wer tiefer im Verlust war, ist versucht, Erholungen zum Ausstieg ohne Verlust zu nutzen.
Die Flussdaten zeigen dieses Tauziehen deutlich. Am 22. Oktober verzeichneten die US-Spot-Bitcoin-ETFs Nettoabflüsse von rund 635 Mio. $, laut Farside Investors der größte Tagesabfluss seit Juni 2025. Die beiden Handelstage davor hatten zusammen mehr als 1 Mrd. $ an Zuflüssen gebracht. Geld bewegt sich in großen Beträgen in beide Richtungen – so sieht ein Markt aus, der keinen Konsens über die nächste Bewegung hat. Seit Jahresbeginn lagen die Nettozuflüsse laut SoSoValue am 21. Oktober bei nur etwa 809 Mio. $, ein dünnes Polster für Produkte, die in ihren ersten beiden Jahren zweistellige Milliardenbeträge eingesammelt hatten.
Alte Coins bewegen sich kaum noch
Das ermutigendere Signal kommt von den Langfristhaltern. Glassnode beschreibt in seiner jüngsten Analyse, dass die Verkäufe älterer Halter nahe dem Einstandspreis von 80.000 $ nachlassen. Das ist wichtig, denn Langfristhalter waren während des Rückgangs die Hauptquelle des Angebots. Ende August identifizierte der wöchentliche On-Chain-Bericht von Glassnode zwischen 83.000 $ und 86.000 $ eine Zone mit rund 1,05 Mio. BTC im Besitz von Langfristhaltern – Coins, die sich während der gesamten Korrektur kaum bewegt hatten. Diese Zone ist nun die erste Decke, die jede Erholung durchbrechen muss. Verkaufen diese Halter nahe ihrer eigenen Gewinnschwelle in steigende Kurse, werden Rallys dort ins Stocken geraten. Halten sie weiter, dünnt das Angebot darüber schnell aus. Unterhalb des aktuellen Kurses fand derselbe Bericht etwa 1,44 Mio. BTC, die zwischen 62.000 $ und 65.000 $ gekauft wurden, überwiegend von neuen Käufern. Diese Zone wäre die zweite Unterstützungslinie, falls der Bereich um 80.000 $ nachgibt.
Börsenbestände und Nachfrage
Daten von CryptoQuant liefern einen dritten Blickwinkel. Der Bitcoin-Bestand auf Börsen sank von etwa 2,726 Mio. BTC am 20. September auf rund 2,68 Mio. Mitte Oktober, ein Rückgang von etwa 1,7 %. Weniger Coins auf Börsen bedeuten in der Regel weniger Angebot, das kurzfristig verkauft werden kann. Wallets mit großen Beständen hielten laut derselben Analyse weiterhin mehr als 3 Mio. BTC und bauten diese nicht ab, als der Kurs Anfang Oktober von 87.000 $ auf knapp 80.000 $ fiel.
Die von CryptoQuant gemessene scheinbare Nachfrage war den größten Teil des Jahres 2026 negativ und ist erst kürzlich auf ein etwa neutrales Niveau zurückgekehrt. Neutral ist besser als negativ, aber es ist nicht das kräftige, anhaltende Kaufinteresse, das typischerweise den Beginn eines neuen Aufwärtstrends markiert. Der Hebel bleibt der Unsicherheitsfaktor. Als Bitcoin Ende Oktober unter 80.000 $ rutschte, wurden an den Derivatebörsen Long-Positionen im Wert von mehr als 400 Mio. $ liquidiert – eine Erinnerung daran, dass sich Trader weiterhin um runde Marken drängen.
Drei Wege aus der Seitwärtsphase
Das erste Szenario ist ein langsamer Anstieg. Die ETF-Flüsse werden dauerhaft positiv, die Langfristhalter behalten ihre Coins, und die Zone zwischen 83.000 $ und 86.000 $ wird über mehrere Wochen absorbiert. Weiter sinkende Börsenbestände würden diesen Pfad stützen.
Das zweite ist ein längeres Hin und Her. Die Flüsse wechseln weiter zwischen großen Zu- und Abflusstagen, die Nachfrage bleibt neutral, und der Kurs pendelt bis zum Jahresende um den Einstandspreis der ETF-Anleger. Nach heutiger Datenlage ist das der wahrscheinlichste Fall. Das dritte ist ein Durchbruch nach unten. Ein makroökonomischer Schock, etwa der Anstieg der US-Anleiherenditen, den CryptoQuant-Analysten als Gegenwind nannten, bringt ETF-Anleger dazu, ihr Engagement zu reduzieren. Dann wird die Zone zwischen 62.000 $ und 65.000 $ zum nächsten Bereich, in dem On-Chain-Daten nennenswertes Kaufinteresse zeigen.
Die Checkliste ist kurz: tägliche ETF-Nettoflüsse, die Frage, ob das Angebot der Langfristhalter weiter wächst, Börsenbestände und Funding-Raten bei Perpetual Futures. Wenn mindestens drei davon in dieselbe Richtung zeigen, dürfte das Patt bei 80.000 $ beendet sein.