Bitcoin-Dominanz und Altcoin Season Index: Was sie messen und wo sie in die Irre führen
Die Bitcoin-Dominanz liegt bei rund 60 %, der Altcoin Season Index bei 59. Was diese Kennzahlen tatsächlich zeigen und wie man sie richtig liest.
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Hana Kimura
10/28/20263 min lesen
Zwei Zahlen bestimmen fast jede Diskussion über Altcoins: die Bitcoin-Dominanz und der Altcoin Season Index. Am 27. Oktober lagen sie bei CoinMarketCap bei 60,1 % beziehungsweise 59. Vielen Tradern erscheint diese Kombination widersprüchlich. Bitcoin kontrolliert rund drei Fünftel des Marktes, und doch hat eine Mehrheit der großen Altcoins ihn in den vergangenen drei Monaten geschlagen. Beides stimmt, und der Grund dafür zeigt gut, was diese Kennzahlen leisten können und was nicht.
Was die Dominanz misst
Die Bitcoin-Dominanz ist schlicht die Marktkapitalisierung von Bitcoin geteilt durch die gesamte Marktkapitalisierung aller Krypto-Assets, die ein Datenanbieter erfasst. Bei einem Bitcoin-Wert von etwa 1,6 Bio. $ und einem Gesamtwert der Altcoins von rund 1,06 Bio. $ kommt Bitcoin laut CoinMarketCap auf gut 60 %. Ether steht für etwa 10,6 %, alle übrigen Coins für rund 29,4 %.
Die Formel klingt einfach, doch im Nenner stecken zwei Verzerrungen. Die erste sind Stablecoins. An den Dollar gekoppelte Token zählen zum Gesamtmarkt; wächst ihr Angebot, sinkt die Bitcoin-Dominanz, ohne dass irgendjemand einen einzigen Bitcoin verkauft. Da Stablecoin-Angebot und Zahlungsvolumen 2026 weiter zulegen, spiegelt ein Teil jedes Dominanzrückgangs neue Dollar on-chain wider und keine Umschichtung in riskantere Coins. Die zweite Verzerrung ist der lange Schwanz: Tausende kaum gehandelte Token mit aufgeblähten Bewertungen erhöhen die Gesamtsumme, ohne dass entsprechendes Kapital dahintersteht. Viele Analysten beobachten deshalb neben der Schlagzeilenzahl auch Varianten, etwa die Dominanz ohne Stablecoins oder das ETH/BTC-Verhältnis. Letzteres umgeht das Nennerproblem vollständig und zeigt, ob das zweitgrößte Asset gegenüber dem größten an Boden gewinnt oder verliert.
Was der Altcoin Season Index misst
Der Altcoin Season Index geht anders vor. Die Version von CoinMarketCap betrachtet die 100 größten Coins nach Marktkapitalisierung ohne Stablecoins und zählt, wie viele davon in den vergangenen 90 Tagen besser abgeschnitten haben als Bitcoin. Ab 75 spricht man von Altcoin-Saison, bei 25 oder weniger von Bitcoin-Saison, dazwischen von einem neutralen Markt. Am 27. Oktober stand der Index bei 59, nach 53 am Vortag, 60 eine Woche zuvor und 64 vor einem Monat. Das Jahreshoch lag bei 64 am 27. September, das Jahrestief bei 14 am 19. Dezember 2025.
Entscheidend ist das Wort besser. Der Index misst relative, nicht absolute Rendite. In einem fallenden Markt gilt ein Altcoin, der 10 % verliert, als Gewinner, wenn Bitcoin 15 % nachgibt. Und weil der Index Coins zählt, statt sie nach Größe zu gewichten, kann eine Gruppe kleiner Token mit einem engen Thema den Wert anheben, während die großen Altcoins nachgeben. So passt ein Wert von 59 zu einer Bitcoin-Dominanz über 60 %: Viele mittelgroße Coins haben Bitcoin geschlagen, aber es ist nicht genug Kapital geflossen, um die Gesamtstruktur des Marktes zu verändern.
Warum beide Kennzahlen nachlaufen
Beide Indikatoren sind träge. Durch das 90-Tage-Fenster spiegelt der Altcoin Season Index noch Kursbewegungen aus Ende Juli und August wider, lange vor dem Rücksetzer in diesem Monat. Die Dominanz reagiert schneller, wird aber von den größten Assets bestimmt und sagt wenig darüber, wohin spekulatives Geld in kleineren Werten fließt. Wer eine der beiden Zahlen als Timing-Instrument nutzt, bekommt meist verspätete Signale.
Derivatedaten können diese Lücke teilweise schließen. Glassnode meldete am 21. Oktober, dass weniger als 5 % der Altcoins auf Perpetual Futures überdurchschnittliche Funding Rates zahlten, nach fast einem Viertel Ende September. Niedriges Funding heißt, dass Trader keinen Aufschlag für gehebelte Long-Positionen zahlen. Das passt zu einem Markt, in dem die Begeisterung für Altcoins abgekühlt ist, obwohl die 90-Tage-Bilanz noch ordentlich aussieht.
Wie man beide sinnvoll zusammen liest
Hilfreich ist die Frage, was passieren müsste, damit jede Kennzahl eine echte Rotation bestätigt. Für einen breiten Altcoin-Zyklus müsste die Dominanz ohne Stablecoins sinken, ETH/BTC steigen, der Altcoin Season Index über 75 klettern und das Funding bei Altcoins positiv werden, ohne sofort zu überhitzen. Jede dieser Größen misst etwas anderes, daher hat ihre Übereinstimmung weit mehr Gewicht als ein einzelner Wert.
Derzeit spricht das meiste dagegen. Bitcoins Anteil hält sich über 60 %, der Anteil von Ether ist gegenüber 10,7 % in der Vorwoche leicht gesunken, und die gehebelte Nachfrage nach Altcoins liegt nahe am unteren Ende ihrer Zwei-Jahres-Spanne. Der neutrale Indexwert zeigt selektive Stärke einzelner Token, keinen marktweiten Umschwung.
Nutzlos sind die Kennzahlen deshalb nicht. Die Dominanz ist ein schneller Gradmesser für Risikobereitschaft, der Altcoin Season Index eine faire Zusammenfassung der vergangenen drei Monate. Der Fehler liegt darin, eine von beiden als Prognose zu behandeln. Sie beschreiben, wohin das Geld bereits geflossen ist, und in einem Markt, der an den Extremen oft dreht, ist das ein Ausgangspunkt und keine Antwort.