Altcoin-Saison bleibt unter 75 stecken: Was Index, Dominanz und Funding-Daten zeigen
Der Altcoin Season Index pendelt diesen Herbst zwischen 50 und gut 60, die Bitcoin-Dominanz liegt bei rund 60 %. Warum die Rotation immer wieder ins Stocken gerät.
ALTCOINSTRADINGANALYSIS
Daniel Hartley
10/28/20263 min lesen
Den ganzen Oktober über beschäftigte den Kryptomarkt dieselbe Frage wie schon das gesamte Jahr: Beginnt die lange versprochene Altcoin-Saison endlich? Die Daten sagen: noch nicht. Der Altcoin Season Index von CoinMarketCap, der zählt, wie viele der 100 größten Altcoins Bitcoin über 90 Tage geschlagen haben, erreichte am 1. Oktober 61 Punkte, nach 23 einen Monat zuvor. In der letzten Oktoberwoche war er wieder auf rund 52 gefallen, während der Anteil von Bitcoin am gesamten Kryptomarkt auf etwa 60 % zurückkletterte. 2026 schwankte der Indikator auf und ab, ohne die Marke von 75 zu erreichen, die Händler als Beginn einer echten Rotation werten.
Dieses Muster verrät viel über das Marktjahr 2026. Das dritte Quartal war stark für Bitcoin: Laut Santiment steuerte die Kryptowährung auf ein Plus von 43 % zu, das beste dritte Quartal seit neun Jahren. Auch Altcoins legten zu und gewannen im selben Zeitraum mehr als 300 Mrd. $ an Wert, Bitcoin allein jedoch mehr als 500 Mrd. $. Wenn der größte Wert absolut und relativ davonzieht, lässt sich eine breite Outperformance der Altcoins kaum halten.
Was der Index tatsächlich misst
Der Altcoin Season Index misst die Marktbreite, er ist kein Kursziel. Ein Wert von 61 bedeutet, dass eine Mehrheit der großen Altcoins Bitcoin in den vergangenen drei Monaten übertroffen hat. Er sagt nichts darüber aus, wie groß der Vorsprung war und ob er von wenigen Schwergewichten oder vom breiten Rest des Marktes kam. Zudem hinkt der Index hinterher: Wegen des 90-Tage-Fensters bestätigt ein Wert über 75 eine Rotation meist erst, wenn ein großer Teil der Bewegung bereits gelaufen ist.
Aufschlussreich ist die Spanne in diesem Jahr. Im Juni lag der Index bei etwa 11 bis 12, tief in der sogenannten Bitcoin-Saison. Anfang Oktober hatte er sich auf 61 erholt, nahe dem Zwölfmonatshoch von 67 vom 2. Oktober 2025. Getragen wurde diese Erholung von einem Sommeraufschwung großer Werte wie Solana, XRP und BNB, nicht von einer spekulativen Welle über den gesamten Markt. Seitdem hat der Index einen guten Teil davon wieder abgegeben.
Die Dominanz erzählt dieselbe Geschichte aus anderer Perspektive. Am 1. Oktober entfielen rund 58,6 % des gesamten Kryptomarktwerts auf Bitcoin, auf Ether etwa 11,5 %. Seitdem ist der Bitcoin-Anteil wieder über 60 % gestiegen, parallel zum Rutsch unter 80.000 $ und einer Welle von Liquidationen gehebelter Long-Positionen. Analysten sehen erst einen Rückgang unter 55 % als klares Zeichen dafür, dass Kapital aus Bitcoin in kleinere Werte wandert. Davon ist der Markt in diesem Herbst weit entfernt.
Warum die Rotation stockt
Drei strukturelle Kräfte erklären einen Großteil der Flaute. Die erste ist der ETF-Kanal. Institutionelles Geld gelangt heute vor allem über regulierte Spot-Fonds in den Kryptomarkt, und diese Zuflüsse konzentrieren sich weiter auf Bitcoin. Selbst die erfolgreichsten Altcoin-Produkte sind im Vergleich klein: Laut SoSoValue verwalteten US-Spot-ETFs auf Solana Mitte Oktober rund 1,7 Mrd. $, XRP-Fonds etwa 1,6 Mrd. $. Kapital, das über einen Bitcoin-ETF kommt, sickert nicht die Rangliste hinunter, wie es Gewinne von Privatanlegern 2017 oder 2021 taten.
Die zweite Kraft ist das Fehlen eines neuen Bitcoin-Rekords. Frühere Altcoin-Saisons folgten auf eine steile Bitcoin-Rally und eine Konsolidierung nahe dem Hoch, als Händler Gewinne mitnahmen und nach Werten mit höherem Beta suchten. Das Bitcoin-Rekordhoch von etwa 126.000 $ stammt vom Oktober 2025, der Kurs liegt heute weit darunter. Ohne große Buchgewinne, die sich umschichten lassen, fehlt die Bereitschaft, weiter ins Risiko zu gehen. Die dritte Kraft ist das Angebot. Tausende Token konkurrieren um denselben Topf spekulativen Kapitals, und viele größere Projekte stehen weiter vor geplanten Token-Freigaben für Teams und Frühinvestoren. Breitenindikatoren können kaum steigen, wenn neues Angebot die Kursgewinne einzelner Token laufend verwässert.
Der Hebel als Indikator
Derivatedaten liefern eine weitere Ebene. Die Funding-Raten auf Altcoin-Perpetual-Futures sind auf nahezu Zweijahrestiefs gesunken, obwohl das Open Interest nahe seinem Oktober-Hoch verharrt. Diese Kombination deutet darauf hin, dass Händler Positionen halten, aber nicht bereit sind, für gehebelte Long-Engagements einen Aufschlag zu zahlen. Die Long-Seite ist damit weniger überfüllt als bei früheren Rallys. Das senkt das Risiko erzwungener Auflösungen, nimmt dem Markt aber auch den Treibstoff, der Altcoin-Rallys sonst befeuert.
Drei Signale würden einen echten Umschwung markieren. Ein nachhaltiger Rückgang der Bitcoin-Dominanz unter die Mitte der 50er-Marke würde zeigen, dass Kapital tatsächlich rotiert und nicht nur zurückfedert. Stetige Zuflüsse in Altcoin-ETFs statt des Stop-and-go-Musters vom Oktober würden auf eine breitere institutionelle Nachfrage hindeuten. Und positive, steigende Funding-Raten bei wachsendem Spot-Volumen würden belegen, dass der Risikoappetit zurückkehrt, ohne allein auf geliehenem Geld zu beruhen.
Solange diese Bedingungen nicht zusammenkommen, sollte man Indexwerte zwischen 50 und gut 60 als das lesen, was sie sind: Hinweise auf einen Markt, in dem ausgewählte große Altcoins ein Quartal lang besser laufen können, Bitcoin aber das Standardziel für neues Geld bleibt. Die nützlichere Frage lautet derzeit nicht, ob die Altcoin-Saison begonnen hat, sondern welche Token eigene Katalysatoren haben, etwa Netzwerk-Upgrades, veränderte Einnahmemodelle oder neue Fondsprodukte, die sie unabhängig von der allgemeinen Strömung bewegen können.